特殊架构中的几个境外主体：BVI公司、开曼公司、香港公司

BVI的优势在于

政治经济稳定：BVI是英国的属地，政治极为稳定而且设立程序简单、费用低廉、保密性较好，可通过当地优惠政策对税务进行减免。

VIE结构中多数的第一层都设在BVI,主要是因为BVI公司有以下作用：

(1) 方便股东对上市公司的掌控；

(2) 可以使公司管理层及某些股东绕 开禁售期的限制；

(3) 可以享受BVI 公司所得税优厚政策的待遇；

(4) 当公司业务有变时，可通过出售BVI公司的形式放弃原有业务，享受BVI 公司的税收待遇。（比如以开曼的控股公司为卖方，出售BVI的股权，操作便利且省税）

拟上市主体开曼公司上层一般情况下都会有BVI 公司，除了上述比较优惠的政策外，还有一个很重要的原因就是：如果开曼群岛上层直接是实际控制人，那么股东在上市公司的分红按照“37 号文”必须在180 天之内汇入境内，而如果中间有BVI 公司，那么就可以很高的规避这一规定。

开曼的优势在于

设立程序简单，作为离岸公司，它比BVI更为规范，监管要求更高，面对于证券市场的接受度更高，比如香港、美国、新加坡等。

中国是属于直接发H股在香港上市，而香港公司的监管相对严格，所以很多企业选择开曼群岛。美国只接受 开曼群岛注册公司上市，因此如果拟以红筹架构在美国上市，那么拟上市主体一定要在开曼设立。

香港的优势在于

与内地有税收优惠安排，一般作为海外的最后一层，直接投资内地企业。此外，因为香港不是免税港，所以香港公司也可以做成可信的有实际运营的企业，从而更容易进行税收安排。